新年伊始，阳光保险旗下阳光人寿再添罚单。
因两项业务违规，阳光人寿江西分公司被监管处以31万元罚款，相关责任人蒲杨因情节严重被禁止15年进入保险业。
这一处罚再次揭开了这家保险巨头合规体系上的裂缝。
2025年上半年，阳光人寿交出了一份亮眼的业绩答卷：保费同比增长7.1%，新业务价值更是同比大增47.3%。但与业绩高光形成强烈反差的是，阳光人寿合规层面的“罚单”持续累积。南都湾财社根据监管部门公开处罚信息不完全统计，自2025年以来，阳光人寿已累计收到罚单30余张，罚没金额近600万元。叠加多起消费投诉与理赔纠纷，显现出这家上市险企在高速发展中亟待修补的治理短板。
屡触监管红线，多名高管领罚
1月30日，国家金融监督管理总局江西监管局行政处罚信息公开表显示，阳光人寿江西分公司被罚的主要违法违规行为是：未如实记录保险业务事项、员工虚假理赔。这同时也是保险行业监管重点打击的“五虚”问题（虚列费用、虚假承保、虚假退保、虚挂保费、虚假理赔）的典型表现。
其中“未如实记录保险业务事项”会破坏业务数据真实性，“员工虚假理赔”则会损害保险资金安全与投保人合法权益。两类行为均扰乱保险市场正常秩序。然而，在近一年的时间里，类似的违规模式在阳光人寿各地分支机构不断上演。
2026年以来，违规罚单仍未停歇：1月6日处罚信息显示，阳光人寿通化中心支公司因夸大保险收益被罚7万元；1月8日处罚信息显示，阳光人寿晋城中心支公司因佣金管理不规范，被警告并罚款1万元。
回溯2025年，南都湾财社曾报道，该公司违规问题集中，贯穿“编制虚假资料、虚列银保渠道客户经理薪酬、虚构保险中介套取费用、诱导代理人违背诚信义务、给予投保人合同外利益、欺骗投保人”等全业务链条。
其中，2025年8月1日，国家金融监督管理总局宁波监管局行政处罚信息公开表显示，阳光人寿因编制提供虚假报告资料、资金运用管理不到位、未按照规定使用经批准或备案的条款费率、电销业务存在误导销售和用语不规范问题等，被罚款221万元。同时，董迎秋、段宁、聂锐、边异、刘仁山、李建忠、范成江等责任人员被警告，并罚款共计70万元。
值得注意的是，此次被罚人员中不乏公司高管：时任阳光保险集团合规负责人、首席风险官聂锐，以及阳光人寿副总经理董迎秋（其任职资格于2024年5月6日获监管核准）均在列，这也引发了行业对阳光保险合规管理体系建设的广泛关注。
近年来，保险行业监管政策持续趋严。据国家金融监督管理总局处罚信息统计，2025年全年，监管系统共对保险公司累计开出约2300张罚单，累计罚款金额超4亿元，对比2024年约3.37亿元，增长约18%，创下近年来新高。有业内人士指出，强监管背景下，阳光人寿集中暴露多项违规问题，凸显出公司在合规体系建设层面仍存在短板。
销售纠纷频发，凸显管理漏洞
合规管理的漏洞，不仅让阳光人寿面临密集监管处罚，更直接引发大量保险合同纠纷和消费者投诉。
2025年5月，一则“保险业务员承诺与合同不符”的投诉引发行业关注：2019年，消费者王先生在代理业务员推荐下购买阳光人寿产品，缴费第五年时却发现，当初“二十年后退回本金并获得更高收益”的承诺，与合同中“仅按保单现金价值退款”的约定严重不符。王先生认为自己被套路，遂提出退款。南都湾财社记者曾就此致电阳光人寿，工作人员表示会尽快回应，但截至发稿仍未收到相关回复。
理赔纠纷方面同样问题突出。2025年9月，辽宁省锦州市凌河区人民法院判决阳光人寿向投保人崔某支付10万元理赔款。据悉，崔某因重症急性胰腺炎昏迷超过10天，但阳光人寿以其状况不符合保险合同中“深度昏迷须有格拉斯哥昏迷分级结果为5分或以下”的规定为由拒绝赔付。法院审理后认为，该评分要求实质限制了“深度昏迷”的认定范围，属于免除保险人责任的格式条款；且阳光人寿未能证明已就该条款向投保人进行明确提示和解释，故认定该条款无效，判决阳光人寿承担保险责任。
另据年报数据显示，2024年阳光人寿共收到监管部门转送投诉632件，其中销售纠纷占比71.68%、退保纠纷占比15.19%、理赔纠纷占比6.49%；同期自收投诉达38602件，销售纠纷占比74.49%，退保纠纷占比13.23%，理赔纠纷占比2.01%。两类投诉中，销售纠纷均占据绝对主导，凸显出公司在销售端的管理漏洞。
盈利承压，有产品退保率103%
尽管2025年上半年阳光人寿业绩整体亮眼，新业务价值达40.1亿元，可比口径同比大增47.3%，位居上市险企前列；总保费收入554.4亿元，同比增长7.1%，但细分数据背后的隐忧不容忽视。
经营效益方面，2025年上半年，阳光人寿保险服务收入同比增加7.51%至86.27亿元；同期发生保险服务费用49.73亿元，同比上升0.21%。
投资收益方面，得益于资本市场波动，2025年上半年，阳光人寿实现利息收入、投资收益及公允价值变动101.62亿元，同比增长19.64%。但同时因主要受浮动收费法下投资资产收益增加影响，阳光人寿发生承保财务损失69.02亿元，同比增加78.23%。
大公国际出具的跟踪评级报告指出，2024年以来，随着保险业务的拓展，阳光人寿负债规模继续提升。截至2025年3月末，随着阳光人寿流动性管理的需求变化，正回购规模继续下降，保险合同负债继续增加，负债规模继续提升。为应对这一压力，2025年3月，阳光人寿发行50亿元永续债，4月获监管批复，票面利率2.75%。业内人士表示，永续债的发行可优化公司资本结构、提升偿付能力，同时降低财务成本。
最新业绩数据显示，2025年前三季度，阳光人寿业绩增长呈现明显的“投资驱动型”特征，保险服务收入增速相对平缓。其中，投资端收入大增24.7%拉动营收，但保险服务收入同比增长4.3%，净利润同比增长3.4%，两项增速均明显放缓，反映出寿险转型期公司在新单增长与价值提升方面面临的压力。
退保率高企则成为另一大突出问题。2025年前三季度，“阳光人寿臻爱倍致终身寿险”累计退保规模约23.21亿元，退保率7.75%；万能型产品“阳光人寿附加财富账户年金保险E款（万能型）”累计退保规模约11.11亿元，退保率16.46%；“阳光人寿臻鑫倍致终身寿险”累计退保规模约10.49亿元。
值得注意的是，2025年第三季度，阳光人寿旗下一款在银保渠道销售的产品“阳光人寿康尊倍致终身重大疾病保险”退保率高达103.24%，也就是说，该产品当季退保金额已经超过当期保费收入。
官网显示，阳光人寿成立于2007年12月17日，是阳光保险集团股份有限公司旗下的全国性专业寿险公司，主要经营人寿保险、健康保险和意外伤害保险等一切人身险业务，截至目前，公司已开设32家二级机构、近900家三四级分支机构。
阳光保险集团创始人、董事长张维功则被业内视为保险行业的励志人物，现年62岁的他，曾任原中国保监会南京特派办党委书记兼主任、原中国保监会广东保监局党委书记兼局长等职务。
然而，令人不解的是，近年来阳光保险集团旗下阳光人寿与阳光财险的合规问题均不容乐观。
在2024年度报告致辞中，张维功曾表示，阳光保险2025年将聚焦“新阳光战略”的关键领域实现能力突破。
未来，如何在“新阳光战略”推进过程中筑牢合规防线、堵塞内控漏洞，将成为阳光人寿能否实现长期价值创造的关键变量。
采写：南都·湾财社记者 管玉慧
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